{"id":24774,"date":"2026-10-30T08:40:42","date_gmt":"2026-10-30T08:40:42","guid":{"rendered":"https:\/\/interspacemusic.com\/blog\/el-crecimiento-de-las-suscripciones-en-china-perdio-su-denominador-trimestral\/"},"modified":"2026-10-30T08:40:42","modified_gmt":"2026-10-30T08:40:42","slug":"el-crecimiento-de-las-suscripciones-en-china-perdio-su-denominador-trimestral","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/interspacemusic.com\/blog\/es\/el-crecimiento-de-las-suscripciones-en-china-perdio-su-denominador-trimestral\/","title":{"rendered":"El crecimiento de las suscripciones en China perdi\u00f3 su denominador trimestral"},"content":{"rendered":"

Las dos plataformas musicales cotizadas de China ya no ofrecen a los titulares de derechos externos una respuesta trimestral clara a una pregunta b\u00e1sica: \u00bflos ingresos por suscripciones crecieron porque m\u00e1s personas pagaron o porque cada persona pag\u00f3 m\u00e1s? NetEase Cloud Music afirma que su base de suscriptores creci\u00f3 en el primer semestre de 2026, mientras que el ingreso promedio por usuario de pago cay\u00f3. Tencent Music Entertainment (TME) dej\u00f3 de publicar este a\u00f1o cifras trimestrales de usuarios de pago e ingresos promedio. Para un sello independiente que prepara el presupuesto de un lanzamiento en China, esta brecha importa porque el crecimiento de los ingresos de la plataforma no permite pronosticar regal\u00edas.<\/p>\n

Esta es una pregunta distinta de la que abordamos en nuestra cobertura reciente de las deducciones y fechas de pago de las recaudaciones de autores en China, y tambi\u00e9n de la advertencia general de otro equipo de que el crecimiento de las empresas de streaming no permite pronosticar los ingresos de un cat\u00e1logo. Esos art\u00edculos analizaron los costos de recaudaci\u00f3n o el principio de presupuestaci\u00f3n. Aqu\u00ed, el problema es la p\u00e9rdida, espec\u00edfica de China, de las m\u00e9tricas trimestrales de suscriptores, junto con la admisi\u00f3n inusualmente expl\u00edcita de NetEase de que el crecimiento de suscriptores diluy\u00f3 el ingreso promedio. Los dos informes muestran exactamente d\u00f3nde termina la evidencia p\u00fablica antes de que un sello comprometa dinero en este mercado.<\/p>\n

NetEase gan\u00f3 suscriptores con un ingreso promedio menor<\/h2>\n

En su informe intermedio publicado el 24 de septiembre de 2026<\/a>, NetEase Cloud Music afirma que los ingresos por suscripciones de membres\u00eda aumentaron en los seis meses hasta el 30 de junio porque se ampli\u00f3 su base de suscriptores. La compa\u00f1\u00eda a\u00f1ade que los cambios en la composici\u00f3n de los suscriptores redujeron el ARPPU mensual, es decir, el ingreso promedio por usuario de pago. Indica la direcci\u00f3n de ambos movimientos, pero no proporciona en ese informe ni la cantidad de usuarios de pago ni la magnitud de la ca\u00edda del ARPPU. Por lo tanto, un lector no puede calcular cu\u00e1ntas suscripciones adicionales compensaron el menor ingreso promedio.<\/p>\n

El informe del 24 de septiembre de NetEase sit\u00faa los ingresos por suscripciones de membres\u00eda en RMB2.601 mil millones (unos US$383 millones) en el primer semestre de 2026, frente a RMB2.470 mil millones (unos US$364 millones) un a\u00f1o antes. Esas equivalencias en d\u00f3lares usan el tipo de cambio de RMB6.7851 por d\u00f3lar estadounidense, la tasa del 30 de junio de 2026 indicada en los resultados de NetEase del 20 de agosto de 2026<\/a>; son conversiones comparativas, no tipos de cambio hist\u00f3ricos. El aumento es real, pero la propia explicaci\u00f3n de NetEase indica que el dinero adicional por membres\u00edas no provino de un pago promedio m\u00e1s alto por suscriptor.<\/p>\n

El mismo informe intermedio registra ingresos por servicios de m\u00fasica en l\u00ednea de RMB3.067 mil millones (unos US$452 millones) en el primer semestre de 2026, frente a RMB2.967 mil millones (unos US$437 millones) en el per\u00edodo comparable. Los ingresos por suscripciones forman parte de esa categor\u00eda m\u00e1s amplia. El resto no corresponde a otro tipo de suscripci\u00f3n. Tratar todos los ingresos por servicios de m\u00fasica en l\u00ednea como un fondo de suscripciones exagerar\u00eda lo que la cifra de suscripciones revela a un titular de cat\u00e1logo.<\/p>\n

NetEase tambi\u00e9n gast\u00f3 m\u00e1s para encontrar y retener a su audiencia. Su informe del 24 de septiembre indica que los gastos de venta y marketing aumentaron de RMB163.4 millones (unos US$24.1 millones) en el primer semestre de 2025 a RMB295.2 millones (unos US$43.5 millones) en el primer semestre de 2026, principalmente debido a la promoci\u00f3n y publicidad para fortalecer el reconocimiento de marca y captar usuarios. La ganancia operativa cay\u00f3 de RMB844.5 millones (unos US$124.5 millones) a RMB746.2 millones (unos US$110.0 millones). Estas conversiones usan el mismo tipo de cambio del 30 de junio de 2026. El informe atribuye la ca\u00edda de las ganancias principalmente a ese gasto promocional. No indica cu\u00e1nto de ese gasto capt\u00f3 suscriptores de pago ni qu\u00e9 m\u00fasica escucharon esos suscriptores.<\/p>\n

Esta distinci\u00f3n es especialmente relevante para un sello independiente extranjero. Una plataforma puede sumar cuentas de pago y gastar m\u00e1s para conseguirlo mientras el pago promedio por cuenta disminuye. Ninguno de esos movimientos establece el valor de una grabaci\u00f3n individual. La pregunta \u00fatil para un distribuidor o sello es si su propio estado de cuenta de China muestra m\u00e1s usos que generan pagos, una mejor tarifa efectiva seg\u00fan su contrato o simplemente m\u00e1s actividad en la plataforma.<\/p>\n

Tencent cambi\u00f3 la vara de medici\u00f3n<\/h2>\n

El comunicado anual de TME del 17 de marzo de 2026<\/a> fue su \u00faltima tabla trimestral de usuarios activos mensuales de m\u00fasica en l\u00ednea, usuarios de pago y ARPPU. Para el cuarto trimestre de 2025 inform\u00f3 127.4 millones de usuarios de pago de m\u00fasica en l\u00ednea, un aumento interanual del 5.3 por ciento, y un ARPPU mensual de RMB11.9 (unos US$1.70), un alza del 7.2 por ciento. Esa equivalencia en d\u00f3lares usa el tipo de cambio de RMB6.9931 por d\u00f3lar estadounidense indicado en el mismo comunicado para el 31 de diciembre de 2025. TME dijo que, en adelante, informar\u00eda anualmente los usuarios de pago totales de sus servicios de m\u00fasica al cierre del a\u00f1o.<\/p>\n

En ese comunicado de marzo, TME explic\u00f3 el cambio al se\u00f1alar la publicidad, las ofertas de propiedad intelectual y los distintos niveles de membres\u00eda. Dijo que los ingresos y las ganancias se hab\u00edan convertido en sus principales indicadores de desempe\u00f1o. Esa explicaci\u00f3n es plausible como descripci\u00f3n de un modelo de negocio m\u00e1s amplio. Tambi\u00e9n elimina el denominador trimestral que permit\u00eda a quienes observan la empresa desde afuera separar el crecimiento de suscriptores del gasto promedio por suscriptor. Las cifras del cuarto trimestre de 2025 no pueden extrapolarse como si describieran el segundo trimestre de 2026.<\/p>\n

En sus resultados del 11 de agosto de 2026<\/a>, TME inform\u00f3 ingresos por servicios de membres\u00eda de RMB4.79 mil millones (US$706 millones) en el segundo trimestre, un aumento interanual del 8.1 por ciento. La compa\u00f1\u00eda afirma expresamente que la consolidaci\u00f3n de la plataforma de audio adquirida Ximalaya contribuy\u00f3 a ese aumento. Complet\u00f3 la adquisici\u00f3n el 18 de mayo e incluy\u00f3 los resultados de Ximalaya desde esa fecha. El mismo comunicado define los servicios de membres\u00eda como el acceso a contenido musical y de audio, adem\u00e1s de otros beneficios para miembros. Por lo tanto, esa categor\u00eda no mide \u00fanicamente las suscripciones de streaming musical en t\u00e9rminos comparables.<\/p>\n

El resto de los ingresos relacionados con la m\u00fasica de TME es a\u00fan m\u00e1s amplio. En su comunicado del 11 de agosto inform\u00f3 RMB2.81 mil millones (US$415 millones) en servicios de marketing y consumo en el segundo trimestre, una categor\u00eda que, seg\u00fan explica, comprende principalmente publicidad, presentaciones en vivo y productos de artistas. En conjunto, los servicios relacionados con la m\u00fasica alcanzaron RMB7.61 mil millones (US$1.12 mil millones). La suma de estas categor\u00edas ofrece una imagen del alcance comercial de TME, pero no da un precio por reproducci\u00f3n ni un fondo \u00fanico del que se paguen todas las regal\u00edas de grabaciones.<\/p>\n

El mismo comunicado de TME afirma que los ingresos de los servicios de entretenimiento social y otros cayeron un 16.4 por ciento interanual, hasta RMB1.33 mil millones (US$196 millones) en el segundo trimestre. Eso recuerda tambi\u00e9n que el crecimiento total de una plataforma puede ocultar cambios en las \u00e1reas en que gastan los consumidores. Un sello que use los ingresos totales de la compa\u00f1\u00eda como referencia de las ganancias de su cat\u00e1logo combinar\u00eda negocios con distintos clientes, productos y derechos.<\/p>\n

Qu\u00e9 permiten concluir los informes<\/h2>\n

La prensa econ\u00f3mica china ha cubierto la competencia por los usuarios. El informe de Yicai del 20 de agosto de 2026<\/a> destac\u00f3 el mayor gasto de marketing de NetEase y los v\u00ednculos m\u00e1s estrechos de Tencent con Weixin. El informe de Caixin del 11 de agosto de 2026<\/a> describi\u00f3 la presi\u00f3n sobre los negocios de membres\u00eda y publicidad de Tencent, aunque la p\u00e1gina accesible de Caixin solo ofrece un breve extracto del art\u00edculo. Nuestra pregunta es m\u00e1s acotada: \u00bfqu\u00e9 evidencia de las propias cuentas de las dos compa\u00f1\u00edas puede respaldar una estimaci\u00f3n de los ingresos de un cat\u00e1logo?<\/p>\n

La respuesta empieza por separar tres m\u00e9tricas. El tama\u00f1o de la audiencia mide el alcance potencial de un servicio. Los ingresos por suscripciones miden el dinero que los clientes pagaron por un paquete de beneficios. El estado de cuenta de un titular de derechos mide lo que el contrato y los informes de uso de la plataforma asignan a su repertorio. Las dos primeras m\u00e9tricas pueden se\u00f1alar una oportunidad de mercado, pero ninguna determina la tercera. La informaci\u00f3n de NetEase sobre la composici\u00f3n de sus suscriptores y el cambio en los informes de TME hacen a\u00fan m\u00e1s necesaria esa separaci\u00f3n.<\/p>\n

El comunicado de la National Copyright Administration of China del 6 de enero de 2022<\/a> pidi\u00f3 que las licencias de m\u00fasica digital incluyeran garant\u00edas m\u00ednimas m\u00e1s una participaci\u00f3n basada en el uso real, salvo en circunstancias especiales, y que la titularidad y el alcance del cat\u00e1logo fueran claros. No public\u00f3 las condiciones vigentes de ning\u00fan acuerdo con las plataformas. Esa pol\u00edtica se\u00f1ala los documentos que un sello realmente necesita: el alcance de la licencia, las cl\u00e1usulas aplicables sobre garant\u00edas y participaci\u00f3n por uso, y el estado de cuenta que muestra c\u00f3mo se atribuyeron las reproducciones. Ning\u00fan informe p\u00fablico de resultados proporciona esos documentos.<\/p>\n

Para un sello en Lagos, Nairobi o Accra, la prueba pr\u00e1ctica consiste en mantener en columnas separadas el desempe\u00f1o de la plataforma en China y los ingresos del cat\u00e1logo en China. Confirma que las grabaciones se entregaron y vincularon con los t\u00edtulos correctos. Preg\u00fantale a la parte que lleva las cuentas del sello qu\u00e9 servicios y usos cubre el estado de cuenta, si alguna garant\u00eda m\u00ednima es recuperable y c\u00f3mo aparecen los usos autorizados de suscripciones, publicidad y otras categor\u00edas. Compara los usos que generan pagos y los ingresos resultantes entre distintos per\u00edodos antes de aumentar el presupuesto de un lanzamiento. Estas preguntas dependen del contrato y los estados de cuenta del sello, no de cifras que se puedan tomar de una presentaci\u00f3n para inversionistas de una compa\u00f1\u00eda cotizada.<\/p>\n

Las cuentas de las plataformas chinas siguen siendo relevantes. NetEase nos dice directamente que una base de suscriptores m\u00e1s grande puede coexistir con un ingreso promedio menor. TME nos dice que una categor\u00eda de membres\u00eda en crecimiento puede incluir audio adquirido y beneficios que van m\u00e1s all\u00e1 de escuchar m\u00fasica. Ninguna de las dos indica cu\u00e1l es la participaci\u00f3n de un sello independiente extranjero en ese dinero. Hasta que el estado de cuenta del cat\u00e1logo lo aclare, el crecimiento de la plataforma es contexto, no efectivo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"NetEase afirma que el aumento de suscriptores genera menos ingresos en promedio, mientras que Tencent ya no informa m\u00e9tricas trimestrales de usuarios de pago. 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