{"id":24777,"date":"2026-10-30T08:40:50","date_gmt":"2026-10-30T08:40:50","guid":{"rendered":"https:\/\/interspacemusic.com\/blog\/la-croissance-des-abonnements-en-chine-a-perdu-son-denominateur-trimestriel\/"},"modified":"2026-10-30T08:40:50","modified_gmt":"2026-10-30T08:40:50","slug":"la-croissance-des-abonnements-en-chine-a-perdu-son-denominateur-trimestriel","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/interspacemusic.com\/blog\/fr\/la-croissance-des-abonnements-en-chine-a-perdu-son-denominateur-trimestriel\/","title":{"rendered":"La croissance des abonnements en Chine a perdu son d\u00e9nominateur trimestriel"},"content":{"rendered":"

Les deux plateformes musicales cot\u00e9es en Chine ne donnent plus aux ayants droit ext\u00e9rieurs de r\u00e9ponse trimestrielle claire \u00e0 une question fondamentale : les revenus des abonnements ont-ils augment\u00e9 parce que davantage de personnes ont pay\u00e9, ou parce que chaque personne a pay\u00e9 davantage ? NetEase Cloud Music indique que sa base d\u2019abonn\u00e9s a progress\u00e9 au premier semestre 2026, tandis que le revenu moyen par utilisateur payant a baiss\u00e9. Tencent Music Entertainment (TME) a cess\u00e9 cette ann\u00e9e de publier ses chiffres trimestriels d\u2019utilisateurs payants et de revenu moyen. Pour un label ind\u00e9pendant qui \u00e9tablit le budget d\u2019une sortie en Chine, cette lacune compte, car la croissance des revenus d\u2019une plateforme ne constitue pas une pr\u00e9vision de redevances.<\/p>\n

La question diff\u00e8re de celle abord\u00e9e dans nos r\u00e9cents articles sur les retenues appliqu\u00e9es \u00e0 la collecte des droits des auteurs-compositeurs en Chine et les dates de paiement, ainsi que de l\u2019avertissement g\u00e9n\u00e9ral d\u2019un autre service selon lequel la croissance des soci\u00e9t\u00e9s de streaming ne permet pas de pr\u00e9voir les revenus d\u2019un catalogue. Ces articles portaient sur les co\u00fbts de collecte ou sur le principe budg\u00e9taire. Ici, le sujet est la disparition des indicateurs trimestriels du nombre d\u2019abonn\u00e9s propres au march\u00e9 chinois, conjugu\u00e9e \u00e0 l\u2019aveu particuli\u00e8rement explicite de NetEase selon lequel la croissance du nombre d\u2019abonn\u00e9s a dilu\u00e9 le revenu moyen. Les deux rapports montrent pr\u00e9cis\u00e9ment o\u00f9 s\u2019arr\u00eate l\u2019information publique avant qu\u2019un label n\u2019engage de l\u2019argent sur ce march\u00e9.<\/p>\n

NetEase a gagn\u00e9 des abonn\u00e9s, avec un revenu moyen inf\u00e9rieur<\/h2>\n

Dans son rapport interm\u00e9diaire publi\u00e9 le 24 septembre 2026<\/a>, NetEase Cloud Music indique que les revenus des abonnements ont progress\u00e9 au cours des six mois clos le 30 June gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019\u00e9largissement de sa base d\u2019abonn\u00e9s. La soci\u00e9t\u00e9 ajoute que l\u2019\u00e9volution de la composition de ses abonn\u00e9s a dilu\u00e9 l\u2019ARPPU mensuel, soit le revenu moyen par utilisateur payant. Elle indique le sens de ces deux \u00e9volutions, mais ne fournit ni le nombre d\u2019utilisateurs payants ni l\u2019ampleur de la baisse de l\u2019ARPPU dans ce rapport. Le lecteur ne peut donc pas calculer combien d\u2019abonnements suppl\u00e9mentaires ont compens\u00e9 la baisse du revenu moyen.<\/p>\n

Le rapport du 24 septembre de NetEase chiffre les revenus des abonnements \u00e0 RMB2.601 milliards (environ US$383 millions) au premier semestre 2026, contre RMB2.470 milliards (environ US$364 millions) un an plus t\u00f4t. Ces \u00e9quivalents en dollars utilisent le taux de RMB6.7851 pour un dollar am\u00e9ricain, indiqu\u00e9 pour le 30 June 2026 dans les r\u00e9sultats de NetEase du 20 ao\u00fbt 2026<\/a> ; il s\u2019agit de conversions \u00e0 des fins de comparaison, et non de taux de change historiques. La hausse est r\u00e9elle, mais, selon l\u2019explication m\u00eame de NetEase, les revenus suppl\u00e9mentaires li\u00e9s aux abonnements ne viennent pas d\u2019une hausse du paiement moyen par abonn\u00e9.<\/p>\n

Le m\u00eame rapport interm\u00e9diaire fait \u00e9tat de revenus des services de musique en ligne de RMB3.067 milliards (environ US$452 millions) au premier semestre 2026, contre RMB2.967 milliards (environ US$437 millions) sur la p\u00e9riode comparable. Les revenus des abonnements font partie de cette ligne plus large. Le reste ne constitue pas une autre forme d\u2019abonnement. Consid\u00e9rer l\u2019ensemble des revenus des services de musique en ligne comme une enveloppe d\u2019abonnements exag\u00e9rerait ce que le chiffre des abonnements r\u00e9v\u00e8le \u00e0 un propri\u00e9taire de catalogue.<\/p>\n

NetEase a \u00e9galement d\u00e9pens\u00e9 davantage pour attirer et fid\u00e9liser son public. Son rapport du 24 septembre indique que les frais de vente et de marketing sont pass\u00e9s de RMB163.4 millions (environ US$24.1 millions) au premier semestre 2025 \u00e0 RMB295.2 millions (environ US$43.5 millions) au premier semestre 2026, principalement en raison des d\u00e9penses de promotion et de publicit\u00e9 destin\u00e9es \u00e0 renforcer la notori\u00e9t\u00e9 de la marque et \u00e0 acqu\u00e9rir des utilisateurs. Le b\u00e9n\u00e9fice d\u2019exploitation a recul\u00e9 de RMB844.5 millions (environ US$124.5 millions) \u00e0 RMB746.2 millions (environ US$110.0 millions). Ces conversions utilisent le m\u00eame taux au 30 June 2026. Le rapport attribue principalement le recul du b\u00e9n\u00e9fice \u00e0 ces d\u00e9penses promotionnelles. Il ne pr\u00e9cise pas quelle part de ces d\u00e9penses a permis d\u2019acqu\u00e9rir des abonn\u00e9s payants ni quels titres ces abonn\u00e9s ont \u00e9cout\u00e9s.<\/p>\n

Cette distinction est particuli\u00e8rement pertinente pour un label ind\u00e9pendant \u00e9tranger. Une plateforme peut accro\u00eetre le nombre de comptes payants et d\u00e9penser davantage pour y parvenir, alors m\u00eame que le paiement moyen par compte diminue. Aucun de ces mouvements n\u2019\u00e9tablit la valeur d\u2019un enregistrement donn\u00e9. Pour un distributeur ou un label, la question utile est de savoir si son propre relev\u00e9 pour la Chine fait \u00e9tat d\u2019utilisations suppl\u00e9mentaires donnant lieu \u00e0 paiement, d\u2019un meilleur taux effectif au titre de son contrat, ou simplement d\u2019une activit\u00e9 accrue autour de la plateforme.<\/p>\n

Tencent a chang\u00e9 de r\u00e9f\u00e9rence<\/h2>\n

Le communiqu\u00e9 annuel de TME du 17 mars 2026<\/a> \u00e9tait son dernier tableau trimestriel sur le nombre d\u2019utilisateurs actifs mensuels de musique en ligne, d\u2019utilisateurs payants et l\u2019ARPPU. Pour le quatri\u00e8me trimestre 2025, la soci\u00e9t\u00e9 faisait \u00e9tat de 127.4 millions d\u2019utilisateurs payants de musique en ligne, soit une hausse de 5.3 per cent sur un an, et d\u2019un ARPPU mensuel de RMB11.9 (environ US$1.70), en hausse de 7.2 per cent. Cet \u00e9quivalent en dollars utilise le taux de RMB6.9931 pour un dollar am\u00e9ricain indiqu\u00e9 dans le m\u00eame communiqu\u00e9 pour le 31 December 2025. TME a annonc\u00e9 qu\u2019elle publierait d\u00e9sormais chaque ann\u00e9e, en fin d\u2019ann\u00e9e, le nombre total d\u2019utilisateurs payants pour l\u2019ensemble de ses services musicaux.<\/p>\n

Dans ce communiqu\u00e9 de mars, TME a expliqu\u00e9 ce changement par la publicit\u00e9, les offres de propri\u00e9t\u00e9 intellectuelle et les diff\u00e9rents niveaux d\u2019adh\u00e9sion. Elle a indiqu\u00e9 que les revenus et les b\u00e9n\u00e9fices \u00e9taient devenus ses principaux indicateurs de performance. Cette explication d\u00e9crit de fa\u00e7on plausible un mod\u00e8le \u00e9conomique plus large. Elle supprime aussi le d\u00e9nominateur trimestriel qui permettait aux observateurs de distinguer la croissance du nombre d\u2019abonn\u00e9s de la d\u00e9pense moyenne par abonn\u00e9. Les chiffres du quatri\u00e8me trimestre 2025 ne peuvent pas \u00eatre repris comme s\u2019ils d\u00e9crivaient le deuxi\u00e8me trimestre 2026.<\/p>\n

Dans ses r\u00e9sultats du 11 ao\u00fbt 2026<\/a>, TME a d\u00e9clar\u00e9 des revenus des services d\u2019adh\u00e9sion de RMB4.79 milliards (US$706 millions) au deuxi\u00e8me trimestre, soit une hausse de 8.1 per cent sur un an. La soci\u00e9t\u00e9 pr\u00e9cise express\u00e9ment que l\u2019int\u00e9gration de la plateforme audio acquise Ximalaya a contribu\u00e9 \u00e0 cette hausse. Elle a finalis\u00e9 l\u2019acquisition le 18 May et int\u00e9gr\u00e9 les r\u00e9sultats de Ximalaya \u00e0 compter de cette date. Le m\u00eame communiqu\u00e9 d\u00e9finit les services d\u2019adh\u00e9sion comme comprenant l\u2019acc\u00e8s aux contenus musicaux et audio, ainsi que d\u2019autres avantages r\u00e9serv\u00e9s aux membres. Cette ligne ne constitue donc pas un indicateur comparable des seuls abonnements au streaming musical.<\/p>\n

Le reste des revenus de TME li\u00e9s \u00e0 la musique est encore plus large. Dans son communiqu\u00e9 du 11 ao\u00fbt, la soci\u00e9t\u00e9 fait \u00e9tat de RMB2.81 milliards (US$415 millions) au deuxi\u00e8me trimestre pour les services de marketing et de consommation, une ligne qui comprend principalement, selon elle, la publicit\u00e9, les spectacles hors ligne et les produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019artistes. Le total des services li\u00e9s \u00e0 la musique a atteint RMB7.61 milliards (US$1.12 milliard). L\u2019addition de ces cat\u00e9gories donne une id\u00e9e de la port\u00e9e commerciale de TME, mais ne permet pas de d\u00e9terminer un prix par \u00e9coute ni une enveloppe unique servant au paiement de toutes les redevances d\u2019enregistrement.<\/p>\n

Le m\u00eame communiqu\u00e9 de TME indique que les revenus des services de divertissement social et autres ont baiss\u00e9 de 16.4 per cent sur un an, \u00e0 RMB1.33 milliard (US$196 millions) au deuxi\u00e8me trimestre. Cela rappelle une nouvelle fois que la croissance globale d\u2019une plateforme peut masquer des changements dans les postes de d\u00e9pense des consommateurs. Un label qui utiliserait le chiffre d\u2019affaires total de la soci\u00e9t\u00e9 comme indicateur indirect des revenus de son catalogue combinerait des activit\u00e9s aux clients, produits et droits diff\u00e9rents.<\/p>\n

Ce que les rapports permettent d\u2019\u00e9tablir<\/h2>\n

La presse \u00e9conomique chinoise a couvert la concurrence pour attirer les utilisateurs. L\u2019article de Yicai du 20 ao\u00fbt 2026<\/a> a mis en avant la hausse des d\u00e9penses marketing de NetEase et les liens plus \u00e9troits de Tencent avec Weixin. L\u2019article de Caixin du 11 ao\u00fbt 2026<\/a> a d\u00e9crit les pressions exerc\u00e9es sur les activit\u00e9s d\u2019adh\u00e9sion et de publicit\u00e9 de Tencent, bien que la page Caixin accessible ne fournisse qu\u2019un bref extrait de l\u2019article. Notre question est plus cibl\u00e9e : quels \u00e9l\u00e9ments issus des comptes des deux soci\u00e9t\u00e9s peuvent \u00e9tayer une hypoth\u00e8se de revenus de catalogue ?<\/p>\n

La r\u00e9ponse commence par distinguer trois mesures. La taille du public mesure la port\u00e9e potentielle d\u2019un service. Les revenus des abonnements mesurent les sommes pay\u00e9es par les clients pour un ensemble d\u2019avantages. Le relev\u00e9 d\u2019un ayant droit mesure ce que son contrat et les donn\u00e9es d\u2019utilisation de la plateforme attribuent \u00e0 son r\u00e9pertoire. Les deux premi\u00e8res mesures peuvent signaler une occasion commerciale, mais aucune ne d\u00e9termine la troisi\u00e8me. La divulgation de NetEase sur la composition de ses abonn\u00e9s et le changement de reporting de TME rendent cette distinction plus n\u00e9cessaire encore.<\/p>\n

Dans sa d\u00e9claration du 6 janvier 2022<\/a>, la National Copyright Administration of China a pr\u00e9conis\u00e9, sauf circonstances particuli\u00e8res, que les licences de musique num\u00e9rique pr\u00e9voient des garanties minimales auxquelles s\u2019ajoute une part fond\u00e9e sur l\u2019utilisation r\u00e9elle, et que la propri\u00e9t\u00e9 ainsi que le p\u00e9rim\u00e8tre du catalogue soient clairement d\u00e9finis. Elle n\u2019a publi\u00e9 les conditions actuelles d\u2019aucun accord de plateforme. Cette politique oriente vers les documents dont un label a r\u00e9ellement besoin : le p\u00e9rim\u00e8tre de la licence, les clauses applicables sur les garanties et le partage des revenus li\u00e9s \u00e0 l\u2019utilisation, ainsi que le relev\u00e9 indiquant comment les \u00e9coutes ont \u00e9t\u00e9 attribu\u00e9es. Aucun communiqu\u00e9 public sur les r\u00e9sultats ne fournit ces documents.<\/p>\n

Pour un label \u00e0 Lagos, Nairobi ou Accra, le test pratique consiste \u00e0 inscrire les performances des plateformes chinoises et les recettes de catalogue g\u00e9n\u00e9r\u00e9es en Chine dans deux colonnes distinctes. V\u00e9rifiez que les enregistrements ont bien \u00e9t\u00e9 livr\u00e9s et associ\u00e9s aux bons titres. Demandez \u00e0 la partie charg\u00e9e de la comptabilit\u00e9 du label quels services et quelles utilisations le relev\u00e9 couvre, si une garantie minimale est r\u00e9cup\u00e9rable et comment y figurent les utilisations sous abonnement, publicitaires et autres utilisations sous licence. Comparez les utilisations donnant lieu \u00e0 paiement et les recettes correspondantes d\u2019une p\u00e9riode \u00e0 l\u2019autre avant d\u2019augmenter le budget d\u2019une sortie. Ces questions rel\u00e8vent du contrat et des relev\u00e9s propres au label ; les r\u00e9ponses ne peuvent pas \u00eatre tir\u00e9es des pr\u00e9sentations aux investisseurs d\u2019une soci\u00e9t\u00e9 cot\u00e9e.<\/p>\n

Les comptes des plateformes chinoises restent importants. NetEase nous apprend directement qu\u2019une base d\u2019abonn\u00e9s plus importante peut coexister avec un revenu moyen inf\u00e9rieur. TME indique qu\u2019une ligne d\u2019adh\u00e9sion en hausse peut inclure l\u2019audio acquis et des avantages qui d\u00e9passent l\u2019\u00e9coute musicale. Aucune des deux ne renseigne un label ind\u00e9pendant \u00e9tranger sur sa part des revenus. Tant que le relev\u00e9 du catalogue ne r\u00e9pond pas \u00e0 cette question, la croissance des plateformes reste un \u00e9l\u00e9ment de contexte, pas une recette.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"NetEase indique que l\u2019augmentation du nombre d\u2019abonn\u00e9s s\u2019accompagne d\u2019une baisse des revenus moyens, tandis que Tencent ne publie plus ses indicateurs trimestriels d\u2019abonn\u00e9s payants. 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