Universal Music Group báo cáo doanh thu 3.394 tỷ € trong quý thứ ba năm 2026, tăng 11.7%, với streaming thuê bao, doanh số đĩa vật lý và thương vụ mua lại Downtown góp phần vào kết quả này. Đó là ba cách khác nhau để tăng doanh thu. Một hãng đĩa độc lập đang quyết định nên đầu tư vào đâu tiếp theo cần biết yếu tố nào tạo ra tăng trưởng trong sổ sách của chính mình.
Tách biệt các nguồn tăng trưởng
Doanh thu thuê bao tăng khi khoản tiền gắn với một danh mục ghi âm tăng lên. Điều này có thể phản ánh lượng khán giả trả phí lớn hơn, thay đổi trong mức chi tiêu của những người nghe đó, hoặc thay đổi về phần doanh thu chuyển đến chủ sở hữu quyền. Doanh số đĩa vật lý phát sinh từ một giao dịch khác: khách hàng mua sản phẩm. Doanh thu từ mua lại bổ sung hoạt động vốn nằm ngoài doanh nghiệp trước khi thương vụ diễn ra. Gộp cả ba vào một tỷ lệ tăng trưởng giúp con số tổng chính xác, nhưng kém hữu ích hơn khi quyết định nên phân bổ ngân sách cho bản phát hành tiếp theo ra sao.
UMG xác định streaming thuê bao, doanh số đĩa vật lý và thương vụ mua lại Downtown là những yếu tố đóng góp vào quý này. Một hãng đĩa có thể áp dụng cách phân biệt tương tự cho hoạt động nhỏ hơn mà không cần sao chép chiến lược của UMG. Ghi nhận riêng khoản thu từ thuê bao của các bản ghi hiện có, doanh số đĩa vật lý và thu nhập phát sinh từ việc mua danh mục. Sau đó, so sánh từng khoản với kỳ trước tương ứng. Câu hỏi không chỉ là tổng doanh thu có tăng hay không. Mà là hoạt động mà hãng đĩa có thể lặp lại có tăng hay không.
Phản ứng của thị trường cũng cần được nhìn nhận theo cách phân biệt này. Cổ phiếu UMG đóng cửa tăng 7.9% sau khi tăng trưởng thuê bao trong quý thứ ba vượt kỳ vọng của các nhà phân tích. Biến động giá cổ phiếu phản ánh cách nhà đầu tư đánh giá kết quả của một công ty so với kỳ vọng. Điều đó không cho hãng đĩa biết thêm một lượt stream sẽ mang về bao nhiêu tiền, hay liệu phát hành thêm một sản phẩm đĩa vật lý có thu hồi được chi phí hay không. Những quyết định đó đòi hỏi hãng đĩa phải nắm được khoản thu và chi phí theo từng kênh.
Tính cả số thuê bao lẫn doanh thu bình quân
Tăng trưởng số thuê bao còn có một yếu tố biến động thứ hai: số tiền thu được trên mỗi thuê bao. NetEase cho biết số thuê bao tăng nhưng doanh thu bình quân trên mỗi thuê bao giảm. Kết hợp này vẫn có thể giúp tổng doanh thu thuê bao tăng, nhưng sẽ làm thay đổi dự báo. Nếu mức doanh thu bình quân tiếp tục giảm, lấy lượng khán giả tương lai nhân với mức bình quân cũ sẽ khiến dự báo số tiền sẵn có cao hơn thực tế.
Tencent không còn báo cáo số liệu người dùng trả phí theo quý. Khi thiếu con số đó, người ngoài không thể dùng kết quả theo quý để tách riêng biến động về số lượng người dùng trả phí và doanh thu bình quân. Với một hãng đĩa, cách ứng phó thực tế là lập dự báo dựa trên khoản thu từ nền tảng, hoạt động của danh mục và điều khoản hợp đồng của chính mình. Tăng trưởng doanh thu của một nền tảng có thể cho thấy hoạt động kinh doanh của nền tảng đang mở rộng; con số đó không thể thay thế tỷ lệ tiền bản quyền của hãng đĩa.
Đây là bước kiểm tra hữu ích trước khi tăng chi tiêu quảng bá. Nếu chiến dịch tạo ra nhiều lượt nghe hơn nhưng khoản thu trên mỗi đơn vị hoạt động của danh mục giảm, lượng khán giả tăng thêm có thể mang lại ít thu nhập hơn so với lượng khán giả của chiến dịch trước. So sánh tiền thực nhận với hoạt động tạo ra khoản thu đó, dựa trên cùng nền tảng và kỳ báo cáo. Lập ngân sách tiếp theo dựa trên mối quan hệ này thay vì chỉ dựa vào tăng trưởng số thuê bao.
Không đưa thay đổi hợp đồng vào kịch bản cơ sở
UMG nêu kế hoạch đàm phán lại các thỏa thuận streaming với các nhà cung cấp dịch vụ kỹ thuật số (DSP). Đàm phán có thể làm thay đổi cách doanh thu từ nền tảng chuyển thành thu nhập của chủ sở hữu quyền. Thỏa thuận hiện tại chi phối khoản thu hôm nay; thỏa thuận sửa đổi chỉ chi phối khoản thu khi các điều khoản mới bắt đầu có hiệu lực. Hãng đĩa lập kế hoạch dựa trên thu nhập hiện tại nên tách riêng hai kịch bản đó.
Sự phân biệt này quan trọng vì tăng trưởng nền tảng và tăng trưởng do hợp đồng có thể trông giống nhau trong một dòng doanh thu. Lượt nghe tăng theo cùng điều khoản có thể làm khoản thu tăng. Điều khoản khác có thể làm khoản thu thay đổi ngay cả khi lượt nghe giữ nguyên. Theo dõi cả hai yếu tố, hoạt động của danh mục và thỏa thuận đang áp dụng, để xác định nguyên nhân khiến thu nhập thay đổi. Dự báo dựa trên một thỏa thuận dự kiến cần nêu rõ điều khoản có hiệu lực và ngày bắt đầu trước khi tính khoản tiền đó vào ngân sách phát hành.
Lập ngân sách dựa trên khoản thu
Việc rà soát theo từng kênh có thể đủ ngắn gọn để thực hiện mỗi khi hãng đĩa lập ngân sách tiếp theo:
- Streaming thuê bao: so sánh tiền thực nhận với hoạt động của danh mục trên từng nền tảng, đồng thời cập nhật mức doanh thu bình quân dùng trong dự báo.
- Doanh số đĩa vật lý: so sánh khoản thu từ doanh số với chi phí sản xuất và bán định dạng đó.
- Danh mục mua lại: ghi nhận riêng thu nhập phát sinh từ việc mua lại với tăng trưởng của các bản ghi mà hãng đĩa đã sở hữu quyền kiểm soát.
- Thay đổi hợp đồng: đưa điều khoản streaming được đề xuất vào dự báo hoạt động khi điều khoản đó có hiệu lực.
Mức tăng doanh thu theo quý 11.7% của UMG là con số tổng của công ty, trong khi số thuê bao tăng và doanh thu bình quân giảm của NetEase cho thấy lượng khán giả tăng có thể đi kèm một mô hình thu nhập khác bên dưới. Với một danh mục độc lập, quyết định rất cụ thể: tính khoản thu và chi phí của từng kênh trước khi cam kết khoản chi tiếp theo. Kênh giúp con số tổng tăng nhanh nhất chưa chắc là kênh có thể tài trợ cho bản phát hành kế tiếp.
