Goldman Sachs đã nâng dự báo dài hạn về ngành công nghiệp âm nhạc và điều chỉnh các giả định về mức chi tiêu của superfan. Với một hãng đĩa độc lập, câu hỏi hữu ích là liệu mức chi tiêu cao hơn có thể tạo thêm thu nhập từ chính danh mục nhạc của hãng hay không, và hãng phải chi bao nhiêu để tiếp cận những người mua đó.
Tách nhu cầu khỏi khoản thu
Dự báo một phần dựa trên mức chi tiêu của superfan mô tả nhu cầu. Dự báo đó không chỉ ra bản phát hành nào sẽ thu hút khoản chi ấy, hay hãng đĩa sẽ giữ lại được bao nhiêu sau khi trả chi phí tiếp cận những người nghe đó. Sự khác biệt này quan trọng vì hãng đĩa có thể tăng doanh số nhưng thu về ít hơn trên mỗi giao dịch nếu chi phí thu hút và phục vụ người mua tăng nhanh hơn doanh thu họ mang lại.
Các chỉ báo tăng trưởng khác đo lường những yếu tố khác nhau. CISAC báo cáo khoản thu từ xuất bản âm nhạc toàn cầu năm 2025 đạt €14.06 billion, hay $15.89 billion, trong đó tiền bản quyền kỹ thuật số chiếm tỷ trọng lớn nhất. Đây là khoản tiền thu được từ quyền xuất bản âm nhạc trên một thị trường rộng lớn. Apple báo cáo doanh thu tăng 12% trong quý kết thúc vào September 26, 2026, đồng thời ghi nhận quý September kỷ lục cho Music. Con số 12% của Apple mô tả tổng doanh thu của công ty, còn thông tin về Music cho biết đã lập kỷ lục nhưng không nêu con số doanh thu. Không con số nào cho biết người hâm mộ của một hãng đĩa độc lập chi tiêu ở mức nào.
Vì vậy, chủ sở hữu danh mục nhạc nên tách riêng ba chỉ số: chi tiêu của khách hàng, doanh thu gắn với quyền của mình, và tiền mặt còn lại sau khi trừ chi phí tạo ra doanh thu đó. Mỗi chỉ số trả lời một câu hỏi khác nhau. Gộp chúng thành một giả định tăng trưởng có thể khiến một chiến dịch trông như có thể chi trả được trước khi hiệu quả tài chính của chiến dịch được kiểm chứng.
Tăng biên lợi nhuận có thể đến từ việc giảm chi phí
Kết quả quý ba của Universal Music Group cho thấy doanh thu tiền bản quyền tăng tốc và biên lợi nhuận của Downtown được cải thiện khi việc cắt giảm chi phí tiếp tục. Đây là hai cơ chế cùng lúc phát huy tác dụng. Doanh thu tiền bản quyền tăng làm tăng khoản tiền có thể dùng để trang trải chi phí. Chi phí thấp hơn có thể giúp giữ lại tỷ trọng doanh thu lớn hơn ngay cả khi cơ hội doanh thu nền tảng không thay đổi.
Sự khác biệt này giúp các hãng đĩa nhỏ hơn có cách thực tế để đọc kết quả kinh doanh của công ty khác. Nếu một doanh nghiệp cải thiện biên lợi nhuận bằng cách giảm chi phí, hãng đĩa khác không thể tái tạo mức tăng đó chỉ bằng cách giả định nhu cầu sẽ mạnh hơn. Hãng phải xác định một khoản chi phí thực sự có thể loại bỏ hoặc một quy trình có thể vận hành hiệu quả hơn. Ngược lại, cắt giảm chi phí không chứng minh được rằng người nghe sẵn lòng chi nhiều hơn cho một bản phát hành.
Hãy áp dụng cách tách bạch tương tự vào ngân sách phát hành. Ghi lại doanh thu dự kiến từ từng hoạt động đã lên kế hoạch, sau đó ghi lại khoản chi cần thiết để thực hiện hoạt động đó. Nếu một ưu đãi dành cho người hâm mộ cần thêm chi phí tiếp thị hoặc dịch vụ, hãy đánh giá khoản ưu đãi dựa trên thu nhập còn lại sau khi trừ các chi phí ấy, chứ không dựa trên giá trị tổng của giao dịch. Dự báo về toàn thị trường có thể là lý do để thử nghiệm, nhưng bản thân thử nghiệm cần có các khoản doanh thu và chi phí riêng.
Theo dõi cách phân chia đến nghệ sĩ
Các thỏa thuận tài trợ tạo thêm một bước giữa một bản phát hành thành công và thu nhập của nghệ sĩ. Mô hình của SRR Capital hỗ trợ các bản phát hành ở giai đoạn đầu bằng khoản ứng trước cho nghệ sĩ, dịch vụ hãng đĩa và quỹ tiếp thị, sau đó chia đều thu nhập ròng với nghệ sĩ. Đề nghị này kết hợp vốn và hỗ trợ vận hành với quyền hưởng phần còn lại sau khi tính thu nhập ròng.
Trình tự tính toán đó có ý nghĩa then chốt. Một bản phát hành có thể thu hút chi tiêu nhưng vẫn tạo ra khoản thanh toán nhỏ hơn cho nghệ sĩ nếu chi phí được tính trước khi chia quá cao. Chia đều thu nhập ròng là chia đều phần còn lại đã được xác định, chứ không phải chia đều mọi khoản thanh toán mà người nghe thực hiện. Nghệ sĩ cân nhắc mô hình đó cần xem xét những chi phí nào được đưa vào phép tính thu nhập ròng và thời điểm áp dụng việc chia khoản thu.
Với hãng đĩa đang cân nhắc một thỏa thuận tương tự, cần so sánh phần thu nhập tăng thêm mà nguồn vốn và dịch vụ có thể tạo ra với tỷ lệ phải nhượng lại để có được chúng. Khoản ứng trước, quỹ tiếp thị và dịch vụ đều có mục đích khác nhau. Cần đánh giá giá trị của từng hạng mục dựa trên cùng một kế hoạch phát hành, để tỷ lệ chia hấp dẫn trên tiêu đề không thay thế cho phép tính tiền mặt.
Biến dự báo thành quyết định cho danh mục nhạc
Dùng các tín hiệu thị trường để hình thành giả thuyết, sau đó đưa ra quyết định quy mô nhỏ hơn dựa trên dữ liệu danh mục nhạc. Hãng đĩa đang đánh giá một bản phát hành tập trung vào người hâm mộ có thể xem xét các câu hỏi sau:
- Người hâm mộ sẽ mua gì, và khoản mua đó mang lại doanh thu nào cho danh mục nhạc này?
- Bản phát hành cần chịu những chi phí tiếp thị và dịch vụ nào để khoản mua đó có thể diễn ra?
- Những quyền nào tạo thêm thu nhập từ hoạt động này, và khi nào khoản thu đó sẽ đến?
- Nếu một đối tác tài trợ bản phát hành, trước khi chia thu nhập ròng thì còn lại bao nhiêu?
Câu hỏi về xuất bản có ý nghĩa vì tiền bản quyền kỹ thuật số chiếm tỷ trọng lớn nhất trong khoản thu xuất bản của CISAC, trong khi giao dịch mua của người hâm mộ và tiền bản quyền xuất bản có thể đi theo những con đường khác nhau trước khi được thanh toán. Thời điểm cũng quan trọng: chu kỳ xử lý và đăng ký tác phẩm là những yếu tố cần tính đến trong dự báo dòng tiền từ phát trực tuyến. Khoản thu dự kiến không thể tài trợ cho chi phí tiếp theo cho đến khi trở thành khoản phải thu được thanh toán.
Quyết định cần đưa ra là phê duyệt chi tiêu dựa trên khoản thu mà một bản phát hành cụ thể có thể giữ lại sau khi trừ chi phí trực tiếp và phần chia cho đối tác. Dự báo cao hơn của Goldman Sachs là lý do để xem xét nhu cầu của người hâm mộ. Biên lợi nhuận được cải thiện của Universal Music Group là lý do để xem xét chi phí. Cả hai đều không thay thế được phép tính cho danh mục nhạc sẽ gánh chịu rủi ro.
